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[公告]台州市黄岩区国有资产经营有限公司2017年公司债券(第二期)信用评级报告

发布日期:2018-3-10 上午 07:53:07 浏览:237

来源时间为:2017-09-12

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2017年公司债券(第二期)

信用评级报告

工程指挥部整体注入公司,新增合并范围的子公司和指挥部的期末资产总额合计

76.84亿元,净资产合计14.38亿元。2014-2016年,公司累计获得财政补贴收入

5.88亿元,期间获得黄岩区政府划拨的资本公积合计1.52亿元。

关注:

.黄岩区地方综合财力受土地出让收入波动影响较大。受土地市场波动影响,近年黄

岩区政府性基金收入波动较大,2014-2016年分别为20.76亿元、15.69亿元和25.60

亿元,一定程度上影响了地方综合财力的稳定性。

.公司资金支出压力较大。截至2016年末,公司在建安置房项目尚需资金投入17.23

亿元,在建、拟建基础设施工程项目尚需资金投入84.02亿元,资金需求合计101.25

亿元,公司仍将面临一定资金压力。

.公司资产流动性较弱。截至2016年末,公司存货占总资产比重为67.01,变现能

力受土地市场行情和在建项目进度影响较大;其他应收款和应收账款占总资产的比

重合计为8.82,多为公司与地方国企和政府部门的往来款以及应收回购款,回收

时间均存在一定不确定性。

.公司资产负债率较高,有息负债规模较大。2016年末,公司资产负债率达64.22,

近年负债率水平持续攀升;截至2016年末有息债务总额为41.71亿元,其中超过

65的部分将于2017年和2018年到期,存在较大的偿付压力。

.公司面临或有负债风险。截至2016年末,公司及子公司对合并报表范围以外的企

业提供担保余额合计35.92亿元,合计占期末所有者权益的46.12,均未采取反担

保措施,面临较大的或有负债风险。

主要财务指标:

项目

2016年

2015年

2014年

总资产(万元)

2,177,502.00

1,831,665.40

1,742,899.12

股东权益合计(万元)

779,011.41

746,770.67

725,572.05

有息债务(万元)

417,085.98

372,747.00

377,529.00

资产负债率

64.22

59.23

58.37

流动比率

1.76

2.06

2.34

主营业务收入(万元)

63,729.07

52,702.64

49,789.60

补贴收入(万元)

21,046.38

20,112.51

17,625.12

利润总额(万元)

21,286.49

22,199.89

22,961.84

主营业务毛利率

3.28

9.70

12.33

ebitda(万元)

23,352.90

24,340.95

24,993.06

ebitda利息保障倍数

0.92

1.53

1.32

经营活动现金流净额(万元)

110,118.97

56,014.85

18,191.04

资料来源:公司2014-2016年审计报告,鹏元整理

一、发行主体概况

公司系根据《黄国资【1999】1号文》批准,由台州市黄岩区财政局于2001年11

月出资组建的国有独资公司,初始注册资本为1,000万元。后经股东多次增资,截至2017

年6月30日,公司注册资本和实收资本均为35,888万元,台州市黄岩区财政局持有公司

100股权,公司实际控制人为台州市黄岩区人民政府。公司产权及控制关系如图1所

示。

图1截至2017年6月30日公司产权及控制关系

台州市黄岩区国有资产经营有限公司

台州市黄岩区财政局

100

资料来源:公司提供

公司是台州市黄岩区重要的基础设施建设和国有资产经营管理的主体,主要承担

了黄岩区城市基础设施投资建设、动迁安置房投资建设、道路规划建设以及自来水供

应等业务。截至2016年末,公司纳入合并范围的子公司共11家,基本情况见下表。

表1截至2016年12月31日纳入合并范围的子公司(单位:万元)

公司名称

注册资

持股比

主营业务

黄岩交通基础设施建设有限公司

3,000.00

100

公路基础设施建设,沿线开发

台州市黄岩铁路开发投资有限公司

5,000.00

100

房地产开发,公共设施建设等

浙江黄岩自来水公司

3,098.80

100

集中式供水

台州市黄岩城市建设投资有限公司

19,944.65

100

旧城改造、新区开发,城市公用设

施建设、房地产开发

台州市黄岩商业街区开发建设有限

公司

3,000.00

100

旧城改造、新区开发、城市公用设

施建设、房地产开发

浙江省黄岩经济开发总公司

23,018.00

100

旧城改造、新区开发、城市公用设

施建设、房地产开发

浙江黄岩滨江世纪投资开发有限公

5,018.00

100

城市基础设施建设项目开发,房地

产开发,园林绿化工程,仓储服务

台州市黄岩区城市综合开发有限公

6,000.00

100

房地产开发与经营、城市基础设施

开发与经营、建筑材料经销等

台州市黄岩区同成投资有限公司

5,000.00

100

国家法律、法规和政策允许的投资

业务;土地平整;河道整治、清理;

城市基础设施开发与经营;建筑材

料销售;经济信息咨询(不含期货。

证券)、企业经营管理服务

台州市黄岩高铁新区投资发展有限

公司

8,000.00

100

国家法律、法规和政策允许的

投资业务;新农村综合开发建

设;交通、水利基础设施建设;

公共设施建设

浙江黄岩财务开发公司

7,008.00

100

临时周转金借款,技术改造借款,

投资,联营参股,资金拆借融通,

信托投资

资料来源:公司2016年审计报告

截至2016年12月31日,公司资产总额为217.75亿元,股东权益合计77.90亿元,资

产负债率为64.22;2016年度,公司实现主营业务收入6.37亿元,利润总额2.13亿元,

经营活动现金流净额11.01亿元。

二、本期债券概况

债券名称:2017年台州市黄岩区国有资产经营有限公司公司债券(第二期);

发行总额:6.5亿元人民币;

债券期限和利率:本期债券为7年期固定利率债券;

还本付息方式:本期债券采用单利按年计息,不计复利,逾期不另计利息,每年

付息一次,同时设置本金提前偿付条款,第3年至第7年末分别按20的比例偿还本金。

年度付息款项自付息日起不另计利息,本金自兑付日起不另计利息。

三、本期债券募集资金用途

本期债券拟募集资金总额为6.5亿元,资金投向明细如下:

表2本期债券募集资金投向明细(单位:万元)

项目名称

项目总投资

募集资金

使用规模

占项目总

投资比例

黄岩羽村安置房工程

58,570

20,400

34.83

黄岩汇江安置房工程

83,008

18,600

22.41

补充流动性资金

26,000

合计

141,578

65,000

资料来源:公司提供

(一)黄岩羽村安置房工程

1.项目审批情况

项目已经取得台州市黄岩区发展和改革局《关于黄岩羽村安置房工程可行性研究

报告的批复》(黄发改投资[2012]150号),台州市黄岩区环境保护局《关于台州市黄

岩南区建设指挥部羽村安置房工程建设项目环境影响报告书的批复》(黄环管

[2012]121号)。

2.项目建设内容

根据台州市经济建设规划院出具的《黄岩羽村安置房工程项目可行性研究报告》,

项目由台州市黄岩南区建设指挥部(现已划入公司)承担建设任务并取得收益。项目

位于黄岩区西城街道羽村,总用地8.0253公顷。总建筑面积181,460平方米,其中住宅

1,009套计117,162平方米,商业用房4,253平方米,机动车车位1,256个,物业及其他配

套用房2,129平方米,半地下建筑7,364平方米,地下建筑50,552平方米,项目总投资约

58,570万元,其中拟通过公开发行本期公司债券融资20,400万元,其余资金公司自筹。

3.项目进展情况

本项目已于2014年9月开工,截至2017年5月底,项目处于主体施工阶段,累计完

成投资43,100.00万元,占本项目工程总投资的73.59。

(二)黄岩汇江安置房工程

1.项目审批情况

项目已经取得台州市黄岩区发展和改革局《关于黄岩汇江安置房工程可行性研究

报告的批复》(黄发改投资[2012]224号),已取得台州市黄岩区环境保护局《关于黄

岩委羽山新区汇江村安置房工程项目环境影响报告书的批复》(黄环管[2012]20号)。

2.项目建设内容

根据台州市经济建设规划院出具的《黄岩汇江安置房工程可行性研究报告》,项

目由台州市黄岩南区建设指挥部(现已划入公司)承担建设任务并取得收益。项目选

址在黄岩区西城街道汇江村,总用地12.2381公顷。总建筑面积241,244.7平方米,其中

住宅1,247套计153,330.8平方米,商业用房5,066平

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